Ende 2015 tönte die Fed, bis Ende 2016 werde sie bis zu viermal den Leitzins erhöhen. Drei Gelegenheiten davon ließ sie inzwischen ungenutzt verstreichen, nun wird es maximal eine Zinserhöhung im Dezember geben. Ich habe zwei Erklärungsmöglichkeiten, keine davon ist positiv.

Entweder die Fed hat sich kolossal geirrt und die konjunkturelle Entwicklung völlig falsch vorhergesehen. Das wirft ein schlechtes Licht auf die Prognosefähigkeiten der Fed, was doch eigentlich die Kernkompetenz der Fed sein sollte. Nur durch verlässliche Prognosen kann die Fed frühzeitig mit ihrer Geldpolitik negativen konjunkturellen Entwicklungen gegensteuern. Und inzwischen hat die Fed längstens neben Zinspolitik und Liquiditätsflutung auch die Glaubwürdigkeit ihrer Beeinflussungsmöglichkeiten als Instrument am Markt etabliert. Wenn wir jedoch an der Prognosefähigkeit der Fed zweifeln, dann bleibt nicht mehr viel von der Glaubwürdigkeit übr...